Eine bedeutende politische Entwicklung in Washington stößt bei der globalen Investorengemeinschaft auf großes Interesse, darunter bei EB-5-Investoren, regionalen Zentren und Staatsfonds, die sich zunehmend an den US-Immobilienkapitalströmen beteiligen.
Am 29. Mai 2026 veröffentlichten das US-Finanzministerium und der Internal Revenue Service (IRS) gemeinsam eine ergänzende Richtlinie – IRS IR-2026-69 – zu den vorgeschlagenen Regelungen gemäß Abschnitt 892 des Internal Revenue Code. Abschnitt 892 befreit ausländische Regierungen, einschließlich Staatsfonds, von der US-Steuer auf bestimmte Einkünfte aus passiven Anlagen in den Vereinigten Staaten. Die neue Richtlinie führt zwei wichtige Schutzmaßnahmen ein, die in den ursprünglichen Regelungsvorschlägen vom Dezember 2025 fehlten: eine Bestandsschutzregelung und eine Übergangsfrist.
Wie wir hierher gekommen sind
Die ursprünglich am 15. Dezember 2025 veröffentlichten Regelungsvorschläge lösten in der Gemeinschaft der Staatsfonds große Besorgnis aus. Das Finanzministerium und die US-Steuerbehörde (IRS) hatten vorgeschlagen, zu präzisieren, wann der Erwerb von Staatsschulden durch eine ausländische Regierung als „kommerzielle Tätigkeit“ gilt – eine Einstufung, die die Steuerbefreiung aufhebt, welche US-Passivinvestitionen für Staatsfonds überhaupt erst attraktiv macht. Ausländische Regierungen, institutionelle Anleger und ihre Berater wehrten sich vehement gegen die vorgeschlagenen Regelungen. Sie argumentierten, diese würden Unsicherheit für bereits in US-Märkten investiertes Kapital schaffen und die Gefahr bergen, etablierte Investitionsstrukturen zu stören.
Das Finanzministerium und die Steuerbehörde (IRS) haben zugehört. Die heutigen Richtlinien gehen mit einem zweistufigen Ansatz direkt auf diese Bedenken ein. Die Übergangsregelung sieht neue Anwendungsdaten vor und stellt sicher, dass bestehende ausländische Staatsbeteiligungen nach Inkrafttreten der endgültigen Regelungen nicht diesen unterliegen. Die Übergangsfrist gibt Staatsinvestoren mindestens 90 Tage nach Veröffentlichung oder bis zum Beginn des ersten auf die Veröffentlichung folgenden Steuerjahres Zeit, die endgültigen Regelungen umzusetzen.
Finanzminister Scott Bessent ordnete den Schritt klar in die wirtschaftspolitische Agenda der Regierung ein und erklärte, die Richtlinien sollten „Rechtssicherheit hinsichtlich der Behandlung bestehender Investitionen und Übergangshilfen für Staatsfonds“ schaffen. Er versicherte, dass die endgültigen Regelungen daraufhin überprüft würden, „dass sie die amerikanische Wirtschaft stärken, etablierte Marktpraktiken wahren und ein stabiles Umfeld für bestehende und zukünftige Investitionen von Staatsfonds gewährleisten“.
Der Vorstandsvorsitzende der US-Steuerbehörde IRS, Frank J. Bisignano, bekräftigte diese Aussage. „Als Reaktion auf die Kommentare zu den jüngsten Verordnungsentwürfen hat die IRS die Bedenken vieler Steuerzahler zur Kenntnis genommen und beschlossen, eine Übergangsregelung zu erlassen“, sagte Bisignano. „Mit diesen Änderungen will die IRS etablierte Marktpraktiken erhalten, das inländische Wirtschaftswachstum fördern und die Investitionen aktueller und zukünftiger Staatsfonds in den Vereinigten Staaten unterstützen.“
Warum die Beteiligten des EB-5-Programms aufmerksam sein sollten
Während Abschnitt 892 staatliche Stellen und deren Anlagevehikel und nicht direkt einzelne EB-5-Investoren regelt, prägt das regulatorische Umfeld für ausländisches Kapital das EB-5-Ökosystem maßgeblich. Staatsfonds und regierungsnahe Einrichtungen aus den Golfstaaten, Ostasien und Europa engagieren sich zunehmend in denselben US-Immobilien- und Infrastruktur-Anlageklassen, die vielen EB-5-Regionalzentren zugrunde liegen. Stabilität und Vorhersehbarkeit in der steuerlichen Behandlung fördern das institutionelle Interesse an diesen Anlagestrukturen, was wiederum die Kapitalbildung im Rahmen des EB-5-Programms begünstigt.
Für einzelne EB-5-Investoren, insbesondere solche aus Ländern, in denen das Familienvermögen an staatsnahe Unternehmen oder Anlagevehikel gebunden ist, enthält die heutige Richtlinie ein weitergehendes Signal: Die derzeitige Regierung reagiert aktiv auf das Feedback der Interessengruppen und ergreift gezielte Maßnahmen, um zu vermeiden, dass bereits in den Vereinigten Staaten fließendes Kapital gestört wird.
Was passiert als nächstes
Das Finanzministerium und die US-Steuerbehörde (IRS) bestätigten, dass sie weiterhin öffentliche Stellungnahmen zu allen Aspekten der vorgeschlagenen Regelungen entgegennehmen werden, bevor die endgültigen Bestimmungen erlassen werden. Die 90-tägige Übergangsfrist beginnt mit dem Veröffentlichungsdatum der endgültigen Regelung. Beteiligte des EB-5-Programms, regionale Zentren und Projektentwickler mit staatlichen Co-Investoren oder staatlich verbundenen Kapitalpartnern sollten die Kommentierungsfrist aufmerksam verfolgen und sich von qualifizierten Steuerberatern beraten lassen, um mögliche Risiken im Rahmen der sich entwickelnden Regelungen zu bewerten.
Die Anweisungen zur Einreichung von Kommentaren sind in den heutigen Richtlinien des Federal Register enthalten.
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