Von: Nataliya Binshteyn
Am 10. Juli 2013 hat die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) nahm eine neue Regel an eine Anforderung des Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act umzusetzen, die das Verbot allgemeiner Werbung und allgemeiner Aufforderungen für bestimmte Arten privater Wertpapierangebote aufheben würde. Die SEC verabschiedete auch Regeln, die Straftäter und andere Akteure, die sich kriminell verhalten, von bestimmten Arten von Wertpapierangeboten ausschließen, wie dies im Dodd-Frank Act vorgeschrieben ist.
Nach dem aktuellen Modell müssen Unternehmen, die durch den Verkauf von Wertpapieren Kapital beschaffen wollen, ihr Angebot bei der SEC registrieren oder von Registrierungsausnahmen Gebrauch machen, die in den meisten Fällen allgemeine Werbung oder allgemeine Werbung im Zusammenhang mit Wertpapierangeboten verbieten. Die häufigste Ausnahme dieser Art ist Regel 506, die es Emittenten erlaubt, unbegrenzt Kapital von einer unbegrenzten Anzahl „akkreditierter Investoren“ und maximal 35 nicht akkreditierten Investoren zu beschaffen.
In Verbindung mit der neuen Regelung, die das Verbot der allgemeinen Werbung aufhebt, hat die SEC einen Vorschlag gebilligt, der die Fähigkeit der Behörde verbessern soll, die Entwicklung der Marktpraktiken bei Angeboten nach Regel 506 zu bewerten und Schutzmaßnahmen zur Reaktion auf Änderungen des Marktverhaltens bereitzustellen. Konkret wird der Vorschlag der SEC von den Emittenten verlangen, 15 Tage vor und bei Abschluss eines Angebots eine Verkaufsvoranmeldung einzureichen, zusätzliche Informationen über den Emittenten und das Angebot bereitzustellen, darunter Angaben zum Anleger, Verwendung des Erlöses und Methoden zur Überprüfung des Status als akkreditierter Anleger, und Legenden und Offenlegungen in schriftlichen Werbematerialien aufzunehmen. Der Vorschlag würde auch Emittenten disqualifizieren, die das Formular D nicht einreichen, Emittenten verpflichten, schriftliche allgemeine Werbematerialien über eine Aufnahmeseite auf der Website der Behörde an die SEC zu übermitteln, und die Leitlinien nach Regel 156 zu potenziell betrügerischen oder irreführenden Aussagen auf alle privaten Fonds ausdehnen, unabhängig von ihrer Teilnahme an allgemeinen Werbeaktivitäten. Der Vorschlag unterliegt derzeit einer 60-tägigen öffentlichen Kommentierungsfrist.
Es wird erwartet, dass die neue Regelung erhebliche Auswirkungen auf die Investitionspraktiken von EB-5 haben wird, da sie es Sponsoren gepoolter EB-5-Investitionsvehikel ermöglicht, Anleger über allgemeine Werbemaßnahmen anzusprechen und unter bestimmten Bedingungen für private Angebote zu werben. Um Kate Kalmykovs aktuellen Blogbeitrag zum JOBS Act zu lesen, klicken Sie bitte werden auf dieser Seite erläutert.
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