FlexPath Immigration Partners wurde im Februar 2026 von Jeff DeCicco und John Eknoian gegründet, die über umfassende Erfahrung in den Bereichen EB-5, Unternehmenskredite und Private Equity verfügen. Sie gründeten das Unternehmen, da sie eine einzigartige Chance in einem bestehenden, gewinnbringenden Franchise-Unternehmen erkannten.
Ihr Ansatz legt Wert auf finanzielle Stabilität und Risikomanagement und stellt durch die Bewertung der Kapitalstruktur und des Eigenkapitals der Projektentwickler eine solide Projektfinanzierung sicher. Ziel dieser Strategie sei es, die Risiken im EB-5-Bereich zu minimieren, erklärten sie.
Ein neuartiger Ansatz für das EB-5-Underwriting und die Projektauswahl
„Als mein Partner und ich FlexPath gründeten, fragte mich John – der im Bereich Unternehmenskredite und Private Equity tätig war und sich mit EB-5 noch nicht auskannte –: ‚Warum scheitern Projekte? Nennen Sie mir ein paar Beispiele‘“, sagte DeCicco.
Diese Frage bildete die Grundlage für FlexPaths Bewertungsmodell. Das Unternehmen achtet bei den von ihm geförderten EB-5-Projekten auf sechs Kriterien: Einwanderungssicherheit, fortgeschrittener Projektstatus, einfache Durchführung, zeitnaher Kapitaleinsatz, vollständige Kapitalstruktur und frühzeitige Stabilisierung. „Wir können zwar nicht immer alle sechs Kriterien in jedem Projekt erfüllen, aber das ist unser Ziel“, so DeCicco.
FlexPath betreibt nicht die hinter seinen Projekten stehenden Unternehmen; es fungiert als EB-5-Sponsor , Underwriter, Strukturierungspartner und Kapitalgeber mit Schwerpunkt auf Einsatz, Aufrechterhaltung, Berichterstattung und Rückzahlung.
In der Praxis bevorzugt das Unternehmen Projekte mit klarer Finanzierung, einfacherer Bauweise, zeitnahem Kapitaleinsatz und schnellerer Ertragsgenerierung. „EB-5 braucht nicht die Herausforderung eines übermäßig komplizierten Ausbaus“, sagte DeCicco.
Das deutlichste Warnsignal ist aus Sicht von FlexPath ein Projekt, das gestartet wird, bevor es wirklich marktreif ist – ein Projekt, das mit der Kapitalbeschaffung beginnt, während wesentliche Teile noch fehlen, sei es die vollständige Finanzierung, Genehmigungen, Baubereitschaft oder zugesagtes Eigenkapital des Entwicklers.
Das Unternehmen ist gleichermaßen vorsichtig bei Geschäften, bei denen EB-5-Kapital nach der Zeichnung durch Investoren ungenutzt bleibt. Selbst ein Projekt, dessen Kapitalstruktur vollständig ist, kann noch ein Jahr oder länger dauern, bis das Kapital tatsächlich eingesetzt wird – und wenn die Mittel weit vor dem geplanten Einsatz eingeworben werden, verlängert sich die Laufzeit der Investoren entsprechend. Aus einem zunächst auf fünf Jahre angelegten Vertrag kann sich so unbemerkt ein sechs- oder siebenjähriger entwickeln.
DeCicco rät Investoren außerdem, die Qualität des Eigenkapitals eines Bauträgers genau zu prüfen – insbesondere, ob es sich um tatsächliche liquide Mittel oder lediglich um einen neu bewerteten Grundstückswert handelt. „Diese wichtige Nuance wird oft übersehen – und sie kann bedeuten, dass das Risiko für den Bauträger deutlich geringer ist, als die Zahlen vermuten lassen“, bemerkte er.
Ein EB-5-Projekt mit hoher Eigenkapitalstruktur
Diese Problematik trägt zum Verständnis der Kapitalstruktur des aktuellen EB-5-Angebots von FlexPath, K9 Resorts, einer Premium-Franchisemarke für Hundepensionen und -tagesstätten, bei. Das Projekt weist eine für EB-5 ungewöhnlich hohe Eigenkapitalstruktur auf: ca. 73 % Sponsoren-Eigenkapital, 16 % EB-5-Kapital und 11 % vorrangige Fremdfinanzierung. Für Investoren dient das Sponsoren-Eigenkapital als Verlustpuffer unterhalb des EB-5-Kapitals, während die relativ geringe vorrangige Fremdfinanzierung bedeutet, dass weniger Verpflichtungen vor den EB-5-Investoren bestehen.
Die Geschäftsmöglichkeit bei K9 Resorts wurde Eknoian und DeCicco von Phil Nisbet, Eknoians ehemaligem Geschäftspartner, vorgestellt. Gemeinsam hatten sie World Insurance Associates gegründet, heute eines der größten Versicherungsmaklerunternehmen in den USA, unterstützt von Goldman Sachs Asset Management und Charlesbank. Das Angebot wurde besonders attraktiv, als sie erkannten, dass die kostspieligen, wiederholbaren Bauprojekte die Schaffung von EB-5-Arbeitsplätzen fördern und gleichzeitig dem operativen Geschäft eine effizientere Quelle für Expansionskapital bieten konnten.
„Wir haben uns hin und her geäußert und uns mit den EB-5-Ökonomen, Einwanderungsanwälten und Sicherheitsanwälten beraten , und es funktioniert nicht nur, sondern passt auch gut in das EB-5-Konzept“, fügte Eknoian hinzu.
Die Franchise-Plattform, die das K9 Resorts-System erweitert und betreibt, ist Luxury Pet Hotels, Inc. (LPHI). Sie betreibt bereits 18 K9 Resorts-Standorte. FlexPath finanziert vier weitere K9 Resorts-Standorte.
Bei vielen EB-5-Immobiliengeschäften hängt die Rückzahlung von der Fertigstellung, Stabilisierung und Refinanzierung oder dem Verkauf einer Immobilie ab. Bei K9 Resorts wird die Rückzahlung durch das Gesamtunternehmen von LPHI abgesichert, einschließlich bestehender Resorts, zukünftiger Standorte, der Beteiligung am Franchisegeber und des Gesamtwerts der Plattform.
Die Standorte sind zudem förderfähig im Rahmen des EB-5-Programms zur Schaffung von Arbeitsplätzen. „Der Bau jedes Standorts kostet etwa drei bis vier Millionen Dollar, unter anderem aufgrund der speziellen Infrastruktur wie Sanitär- und Luftfiltersysteme“, erklärt DeCicco. „Diese Ausgaben kommen uns zugute, da sie zur Schaffung von Arbeitsplätzen führen.“
Das Franchisemodell ist wiederholbar und nutzt Standortkriterien wie Bevölkerungsdichte, Haushaltseinkommen und Wettbewerbsanalyse. LPHI hält zudem 22 % der Anteile am Franchisegeber und betreibt ein Joint Venture für weitere Standorte, wodurch die Integration in das K9 Resorts-System gestärkt wird.
„Es handelt sich um ein operatives Unternehmen, nicht nur um ein Bauprojekt. Wir können die Bedeutung des beteiligten Sponsorenteams, die Rechtssicherheit in Bezug auf die Einwanderung und die Höhe des investierten Eigenkapitals gar nicht genug betonen“, sagte Eknoian. Zu den Sponsoren gehören UOB Global Capital und Alan Leibman, ehemaliger CEO von Kerzner International, dem Unternehmen hinter den Resortmarken Atlantis und One&Only. „Eine solche Kombination aus Sponsoring und institutioneller Expertise wird bei zukünftigen Projekten nicht so leicht zu finden sein“, sagte er.
FlexPaths umfassendere Sicht auf EB-5
FlexPath ist der Ansicht, dass das EB-5-Programm eine strengere Zeichnungspraxis, klarere Kapitalstrukturen und eine bessere Abstimmung zwischen Anlegerschutz und Einwanderungsbestimmungen benötigt.
„FlexPath ist kreditgetrieben. Daran wird sich nichts ändern, unabhängig davon, wo die Nachfrage nach [EB-5-Projekten] liegt“, sagte DeCicco.
Das höhere Zinsniveau hat auch die Verhandlungsposition des EB-5-Programms verbessert. „Bei höheren Zinsen wird das EB-5-Programm attraktiver“, sagte er. DeCicco erklärte, er erwarte keine „wesentlichen Änderungen an der Programmstruktur“, rechne aber mit einer verstärkten Aufsicht und bleibe optimistisch, was die langfristige Rolle des EB-5-Programms als Weg zur dauerhaften Umsiedlung in die USA angehe.
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